Hyperliquid mengalami kerugian sebesar $4 juta setelah sistem likuidasi otomatisnya menyerap posisi long Ethereum yang dilikuidasi pada 12 Maret 2025. Insiden ini terjadi akibat mekanisme trading yang memungkinkan trader untuk menarik margin sebelum likuidasi, sehingga menumpuk kerugian pada liquidity pool platform.

Hyperliquid Alami Kerugian Sebesar US$4 Juta dari Likuidasi Whale ETH — Data HLP. **Source : Hypurr**

Whale yang terlibat dalam transaksi ini membuka posisi long senilai $340 juta dengan leverage 50x. Sebelum likuidasi terjadi, trader tersebut menarik margin sebesar $17,09 juta. Sebagai hasilnya, posisi tersisa jatuh ke HLP Vault Hyperliquid, sementara sang whale berhasil keluar dengan keuntungan bersih sekitar $1,8 juta.

5/ Was This an Exploit?

Hyperliquid says no. HLP isn’t forced to take the other side like GLP, and other MMs joined the liquidation.

HLP lost "only" $4M, roughly one month’s profit, but it wasn’t system-breaking. The vault remains net positive. pic.twitter.com/VidqBPBNgD
— Three Sigma (@threesigmaxyz) March 12, 2025

Peristiwa ini menyoroti bagaimana pemain besar dapat memanfaatkan sistem likuidasi di DEX untuk mengamankan keuntungan pribadi, sementara kerugian ditanggung oleh platform dan penggunanya. Hal ini menimbulkan pertanyaan tentang efektivitas sistem risk management yang diterapkan oleh DEX.

Hyperliquid Perketat Aturan Leverage

Regarding commentary and questions on the 0xf3f4 user's ETH long:

To be clear: There was no protocol exploit or hack.

This user had unrealized PNL, withdrew, which lowered their margin, and was liquidated. They ended with ~$1.8M in PNL. HLP lost ~$4M over the past 24h. HLP's…
— Hyperliquid (@HyperliquidX) March 12, 2025

Sebagai respons atas insiden ini, Hyperliquid segera memperketat kebijakan leverage mereka. Mulai 15 Maret 2025, leverage maksimum untuk Bitcoin dan Ethereum diturunkan menjadi 40x dan 25x, serta persyaratan margin diperketat untuk menghindari kejadian serupa.

To be clear, users can still trade with the same leverage, up to 40x. This change only affects removing unrealized pnl on open positions (e.g., withdrawing).
— Hyperliquid (@HyperliquidX) March 13, 2025

Hyperliquid menegaskan bahwa ini bukan serangan peretasan, melainkan akibat mekanisme likuidasi yang bisa dimanfaatkan dalam kondisi tertentu. Mereka mengakui bahwa sistem margin perlu diperbaiki agar risiko tidak sepenuhnya dibebankan pada platform dan likuiditasnya.

Langkah ini diharapkan bisa melindungi sistem dari potensi eksploitasi dan memberikan stabilitas yang lebih baik bagi pengguna yang memanfaatkan leverage tinggi dalam trading mereka.

Tantangan DEX dalam Menghadapi Manipulasi Pasar

CEO Bybit, Ben Zhou, menyoroti bahwa kasus ini mencerminkan tantangan besar bagi DEX dalam mengelola risiko whale trading. Menurutnya, DEX perlu menerapkan batasan open interest dan sistem pengawasan yang lebih ketat untuk menghindari eksploitasi besar seperti ini.

Folks are asking me for my take on Hyperliquid Whale massive ETH position liquidation. To me, this ultimately leads to the discussion on Leverage, DEX vs CEX capabilities to offer low or high leverage. Hear me out:

Essentially what happened was a whale used Hyperliquid…
— Ben Zhou (@benbybit) March 13, 2025

DEX menghadapi dilema dalam menemukan keseimbangan antara memberikan kebebasan trading dan menjaga keamanan ekosistem. Tanpa mekanisme yang lebih ketat, kasus serupa bisa terus terjadi, merusak kepercayaan terhadap trading di platform terdesentralisasi.

Meskipun Hyperliquid telah mengambil langkah pencegahan, insiden ini membuktikan bahwa sistem likuidasi di DEX masih memiliki celah yang bisa dimanfaatkan oleh pemain besar. Ke depan, inovasi dalam manajemen risiko akan menjadi faktor kunci dalam menentukan kelangsungan DEX di pasar kripto.

Tag: Altcoin