Penurunan harga di pasar kripto selama sebulan terakhir tidak hanya membuat harga Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH) tertekan, tetapi juga memberikan pukulan keras bagi perusahaan yang menggantungkan model bisnis mereka pada akumulasi aset kripto di neraca keuangan—sering disebut perusahaan Digital Asset Treasury (DAT).
Kerugian Besar yang Belum Terealisasi
Analisis dari CryptoQuant menunjukkan bahwa sektor ini sedang menghadapi risiko besar:
- Evernorth (Fokus XRP): Perusahaan ini dilaporkan mengalami kerugian belum terealisasi (unrealized loss) sekitar $78 juta setelah baru saja melakukan pembelian besar-besaran aset XRP.
- BitMine (Pemegang ETH Terbesar): Perusahaan yang dikenal memiliki simpanan Ether (ETH) terbesar di dunia ini kini menanggung kerugian belum terealisasi sekitar $2,1 miliar dari simpanan ETH mereka.
Strategy (MSTR), perusahaan publik pelopor Bitcoin treasury, juga tidak luput dari dampak ini:
- Harga Saham Turun: Saham MSTR anjlok lebih dari 26% dalam sebulan terakhir, dan nilainya kini 53% lebih rendah dari rekor tertinggi mereka.
- Tetap Untung (Sejauh Ini): Meskipun harga sahamnya turun, Strategy masih mencatatkan keuntungan belum terealisasi yang besar dari kepemilikan Bitcoin-nya, karena harga rata-rata pembelian mereka (sekitar $74.000 per BTC) masih jauh di bawah harga pasar saat ini ($102.816).
Baca Juga Gemini Siapkan Platform Prediction Market
Analogi Gelembung Dot-Com
Nilai pasar perusahaan Digital Asset Treasury kini sangat bergantung pada naik turunnya aset kripto yang mereka miliki. Beberapa analis membandingkan situasi ini dengan gelembung dot-com di awal tahun 2000-an.
- Peringatan “Spiral Kehancuran”: Para ahli memperingatkan tentang potensi “spiral kehancuran” (death spiral) jika Nilai Aset Bersih Pasar (market Net Asset Value atau mNAV) perusahaan tersebut ambruk.
- Hanya yang Terkuat Bertahan: Ray Youssef, pendiri platform pinjaman NoOnes, memprediksi bahwa sebagian besar perusahaan treasury aset digital ini akan hilang atau bangkrut karena kerasnya realitas pasar yang mereka hadapi saat ini.
Intinya, penurunan pasar kripto saat ini benar-benar menguji fundamental dan model bisnis perusahaan-perusahaan yang menyimpan aset digital dalam jumlah besar.