Apa itu stablecoin?
Stablecoin adalah jenis aset kripto yang dirancang untuk memiliki nilai yang relatif stabil. Hal ini berbeda dengan cryptocurrency lainnya yang nilainya cenderung berubah-ubah secara drastis. Stablecoin biasanya dipatok ke mata uang fiat, seperti dolar AS, sehingga nilainya akan tetap sama dengan nilai mata uang fiat tersebut.
Apa itu depegging?
Stablecoin adalah aset kripto yang nilainya dirancang untuk tetap stabil, biasanya di sekitar $1. Namun, terkadang stablecoin dapat kehilangan nilainya dan diperdagangkan di bawah $1. Hal ini disebut “depegging.”
Depegging dapat memiliki konsekuensi yang besar, karena dapat menyebabkan ketidakpercayaan terhadap stablecoin dan memicu kepanikan di pasar cryptocurrency.
Jenis-jenis stablecoin
Stablecoin adalah aset kripto yang nilainya dirancang untuk tetap stabil, biasanya di sekitar $1. Stablecoin yang dijamin adalah stablecoin yang didukung oleh aset lain, seperti mata uang fiat, cryptocurrency lain, atau komoditas seperti emas.
Fiat-collateralized stablecoin adalah stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat, seperti dolar AS. Setiap stablecoin yang diterbitkan harus didukung oleh jumlah dolar AS yang setara. Artinya, jika Anda memiliki 1 USDT, Anda dapat menukarnya dengan 1 dolar AS.
Crypto-collateralized stablecoin adalah stablecoin yang didukung oleh cryptocurrency lain, seperti Bitcoin. Stablecoin ini biasanya overcollateralized, yang berarti lebih banyak cryptocurrency yang disimpan sebagai jaminan daripada nilai stablecoin. Hal ini dilakukan untuk memberikan penyangga terhadap potensi fluktuasi harga cryptocurrency.
Commodity-collateralized stablecoin adalah stablecoin yang didukung oleh komoditas, seperti emas. Stablecoin ini ditambatkan pada harga komoditas, sehingga nilainya akan tetap stabil mengikuti harga komoditas tersebut.
Stablecoin non-collateralized, atau stablecoin algoritmik, adalah stablecoin yang tidak didukung oleh aset lain. Stablecoin ini menggunakan algoritma untuk mengatur pasokannya secara otomatis berdasarkan permintaan pasar.
Contoh stablecoin yang pernah di pegging
Mei 2022-UST
Pada bulan Mei 2022, ada berita mengejutkan dalam dunia cryptocurrency yaitu stablecoin TerraUSD (UST) kehilangan nilainya. Sebelumnya, cryptocurrency asli Terra, LUNA, adalah salah satu yang paling besar di dunia dengan kapitalisasi pasar sekitar $40 miliar. Kehilangan nilai UST ini juga membuat harga LUNA turun sangat drastis. Akibatnya, semua pasar cryptocurrency terpengaruh dan harga Bitcoin dan cryptocurrency lainnya juga turun.
Kejadian ini juga mempengaruhi banyak proyek cryptocurrency dan bisnis yang berhubungan dengan Terra, menyebabkan kerugian yang cukup besar. Beberapa stablecoin lain, seperti USDD dari Tron dan USN dari Near Protocol, juga mengalami masalah serupa sebelum akhirnya kembali normal.
Ini adalah peristiwa besar dalam sejarah cryptocurrency yang menunjukkan bahwa meskipun stablecoin seharusnya stabil nilainya, tetapi mereka juga memiliki risiko. Jadi, bagi para investor, penting untuk memahami risiko-risiko ini sebelum memutuskan untuk berinvestasi dalam stablecoin.
Maret 2023-USDC & DAI
Pada bulan Maret 2023, terjadi peristiwa penting dalam dunia cryptocurrency yang melibatkan dua stablecoin terkemuka, yaitu USDC dan DAI. Hal ini terjadi karena tiga bank besar AS, yaitu Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank, dan Silvergate Bank mengalami kebangkrutan. Circle, penerbit USDC, mengumumkan bahwa sebagian besar dari uang yang mereka simpan sebagai jaminan untuk USDC disimpan di SVB, dan akibatnya, nilai USDC turun lebih dari 12% dalam satu hari.
DAI juga mengalami fluktuasi nilainya karena sebagian besar cadangan jaminannya terhubung dengan USDC dan instrumen terkait pada saat itu. Keadaan menjadi stabil ketika Federal Reserve menyatakan dukungannya untuk kreditur bank, dan hal ini membuat USDC dan DAI kembali pada nilai patokannya.
Setelah peristiwa tersebut, kedua stablecoin ini mengambil langkah-langkah untuk mengatasi risiko dengan mengubah tempat penyimpanan cadangan mereka. USDC memindahkan cadangan kasnya ke Bank of New York Mellon, sementara DAI melakukan diversifikasi cadangannya dengan menginvestasikan dalam beberapa stablecoin lain dan meningkatkan kepemilikannya dalam aset nyata di dunia.
Oktober 2023-USDR
Pada tanggal 11 Oktober 2023, terjadi insiden serius dengan USDR, atau Real USD, sebuah stablecoin yang diperkenalkan oleh Tangible dengan token asli TNGBL pada tahun 2022. USDR merupakan stablecoin yang terpegang pada nilai USD dan didukung oleh gabungan dari real estate yang diberi token dan stablecoin DAI. Stablecoin ini juga memiliki mekanisme re-collateralization otomatis di mana sebagian dari pendapatan sewa otomatis digunakan untuk menjaga stabilitas nilainya.
Sayangnya, pada tanggal tersebut, USDR mengalami kejadian depegging, yang menjadi sorotan utama. Terjadi lonjakan permintaan besar untuk menukarkan USDR, mencapai 10 juta USDR. Permintaan yang besar ini menghabiskan semua cadangan DAI yang bisa diuangkan yang dimiliki oleh USDR. Karena jaminan yang tersisa terdiri dari properti real yang diberi token dan sulit dijual secara cepat, tim Tangible tidak mampu memenuhi permintaan penukaran dengan segera. Krisis likuiditas yang tiba-tiba ini menimbulkan ketakutan dan ketidakpercayaan di kalangan pemegang USDR, dan akhirnya stablecoin ini kehilangan pegannya.
Menurut peneliti independen dan anggota komunitas USDR, penyebab kesulitan dalam penyelesaian ini adalah karena properti real yang digunakan sebagai jaminan untuk USDR menggunakan standar token ERC-721, yang tidak sefleksibel seperti ERC-20 yang lebih umum digunakan dalam dunia cryptocurrency. Karena token ERC-721 sulit untuk dipecah-pecah, proses pertukaran menjadi rumit dan sulit untuk dilakukan dengan cepat. Hal ini menjadi pelajaran tentang pentingnya memahami mekanisme dan risiko di balik stablecoin sebelum mengandalkannya dalam transaksi cryptocurrency.
Kesimpulan
Stablecoin adalah bentuk cryptocurrency yang dirancang untuk menjaga stabilitas nilai mereka dengan mengaitkannya dengan aset yang lebih stabil, seperti mata uang fiat atau komoditas. Mereka menjadi tempat perlindungan bagi investor dalam dunia cryptocurrency yang sangat volatil.
Namun, peristiwa depegging adalah peringatan bahwa bahkan stablecoin tidak terbebas dari risiko. Depegging terjadi ketika stablecoin kehilangan kemampuannya untuk menjaga nilai yang dijanjikan, dan ini bisa disebabkan oleh berbagai faktor eksternal atau masalah internal. Oleh karena itu, sangat penting untuk melakukan riset yang teliti dan memahami dengan baik mekanisme yang mendukung setiap stablecoin sebelum menggunakannya atau berinvestasi di dalamnya.
Dalam dunia cryptocurrency yang terus berkembang, pemahaman tentang stablecoin dan risiko depegging merupakan pengetahuan yang berharga bagi semua pelaku pasar.